2016年的首个交易日，沪深股市没有迎来投资者期望的“开门红”，反而再现千股跌停的惨重一幕。而且，当天是A股熔断机制正式生效实施的日子，作为标的指数的沪深300指数因跌幅分别达到5%与7%两档阈值被暂停交易。特别是当标的指数跌幅达到7%时，导致A股市场首次出现提前收盘的状况。

　　2016年被诸多券商认为是很有希望的一年。在去年年底多家券商举行的投资策略会上，对于今年是比较乐观的。如有券商认为今年上证指数最高将上摸4500点一线，更多的券商认为今年的股市将出现慢牛。实际上，在“国家队”汇金公司与中国证券金融公司等锁定了巨量上市公司股份、在场外配资等杠杆性资金被清理后，今年的市场理应走得更加稳健，市场对于慢牛的期待其实也很正常。

　　不过，理想很丰满，现实很骨感。2016年首个交易日却上演了“黑色星期一”，即使是熔断机制正式生效，也未能及时起到稳定市场情绪，消除市场恐慌的作用。相反，在首次熔断暂停交易15分钟后，沪深股市迎来了更为猛烈的下跌。而本周二，承接周一的“惯性”，上证指数、深成指数与沪深300指数纷纷大幅低开，市场的颓势与脆弱性由此可见一斑。

　　股市再现暴跌，原因无疑是多方面的。从市场面上看，主要有两大不利因素。

　　其一是禁售令即将到期。去年7月8日，监管部门为了维稳，出台了禁止上市公司控股股东、大非以及董监高半年内减持股份的规定。随着新年的到来，禁售令将解禁。期间由于股指上涨至3600点一线，许多个股估值已不低，客观上将引发大股东与董监高的减持冲动，也会在投资者心理上产生影响。

　　其二则是注册制改革渐行渐近。新股发行注册制改革不再是纸上谈兵，高层的授权，注册制在今年将莅临市场。尽管中国证监会表态称会“处理好改革的节奏、力度与市场可承受度的关系”，但注册制的实施，必将使整个A股市场的估值重新架构，而由于A股个股估值长期偏高，估值实现理性回归成为必然。因此，注册制亦是股市暴跌的一大隐形推手。

　　从技术面上看，虽然去年下半年股市反弹以来深市走得更强，但上证指数的“风向标”作用仍然不可抹杀。从K线图可知，去年11月份至12月份期间，上证指数曾四次冲击3700点一线均无功而返，也足以见证市场上行的阻力巨大。而且，在3700点至4200点之间累积了巨量的筹码，市场要成功突破该区域难度非常大。既然股指无法突破，只有下探寻求支撑。事实上，去年年底股指持续下跌，也为此次暴跌埋下了伏笔。

　　从基本面上看，去年三季度，我国GDP增速为6.9%，为最近6年来首度“破7”，表明经济增长速度放缓。今年形势同样不太乐观。如去年12月16日，央行发布《2016年中国宏观经济预测》，预计2016年我国全年实际GDP增速为6.8%。同日中国社会科学院发布的2016年《经济蓝皮书》称，2015至2016年中国经济增长将在新常态下运行在合理区间，就业、物价保持基本稳定，不会出现硬着陆，预计2016年中国经济增长6.6%至6.8%。目前，我国经济正处于转型的阵痛期，GDP增速放缓虽为正常现象，但无疑会影响到上市公司整体业绩，而上市公司股价主要靠业绩来支撑的。

　　另一方面，日前公布的中国2015年12月官方制造业采购经理人指数(PMI)为49.7，虽然略高于上月的49.6，但低于预期的49.8。该数据也表明，中国制造业在去年12月仍处于萎缩状态，并且为连续第五个月萎缩。实际上也表明经济增速并不乐观，进而会影响整个市场的投资情绪。

　　笔者以为，股市出现暴跌并不是最可怕的，重要的是要做好风险防范。而作为一般投资者来讲，股市暴跌时应退出场外，等到有机会时再进场，切勿因贪图利益而火中取栗。股市投资，重在顺势而为，趋势投资才是我们中小投资者致胜的真正“法宝”。 ‍